硅谷的天使投资逻辑

12月2日报道(编译:葛兰东)

就在前几天,YC的Michael Seibel发布了一段短视频,主题是一个我一直很关心的话题:为什么硅谷的融资方式与众不同。

当晚的活动中,在包饺子体验区,师生共同参与,包出一个个象征幸福安康、年味满满的饺子;写春联体验区,外国留学生们用毛笔写下一个个“福”字,互相用手机拍照记录这一瞬间;文化晚宴采用自助餐形式,推出结合中国元素的“花式”菜单,让留校学生品中国味道、识中华文化。师生们现场表演的舞蹈串烧、相声快板、歌曲独唱等各具特色的节目博得了阵阵掌声。

今年8月18日,中共中央国务院发布了《关于支持深圳建设中国特色社会主义先行示范区的意见》,提出了“五个率先”“五个战略定位”,其中的“民生幸福标杆”要求构建优质均衡的公共服务体系。深圳市教育局副局长王水发在阐释自己对家庭教育先行示范的思考时,关注的是家庭教育如何纳入优质均衡的公共服务体系,如何实现幼有善育、学有优教。

顿涅茨克矿工 vs 本菲卡

“成人要扮演好‘看门人’的角色,调整教育的节奏,发现和选择养育的关键抓手。”江西省教育科学研究所吴重涵强调“儿童是在经历中成长的”,家庭教育的本质是生活教育,正如杜威所说,人生的经历具有潜在教育性。所以,家庭、学校和社区作为一个整体,要尽可能提供儿童所需要的经历的机会,释放他们的潜能,这是教育更广义的责任。

薛云就是一名热爱中国传统文化的亚美尼亚留学生,她精通二胡、快板、中阮,谈起这些头头是道。“我父亲很爱中国电影,所以我很小就耳濡目染地爱上了中国和中国文化,大学修习了中文。”为了更深入地了解中国文化,薛云来到天津读研究生,在南开大学读了一年后,进入天津大学攻读汉语国际教育的硕士学位。“今年就要毕业了,我还想读博士。”薛云告诉中新社记者。

“我们先后建立了13个家庭教育试点学校,培养了320名家庭教育指导师和近2000名家庭教育志愿者,开展了2400多场次家庭教育讲座和活动,直接服务家长超过3万人。”罗湖区人民政府区长刘智勇介绍了罗湖区自2015年启动家庭教育改革以来的成效,特别介绍了2016年注册成立的深圳市罗湖区中小学家委联合会,“这是全国第一个区域家委会联合组织,已经取得了社会组织最高等级5A级认证,推动了家委会工作从政府主导、学校组织向社会法人机构自主运作、自我完善的转变。”

欧足联副秘书长马尔凯蒂主持抽签。前德国女足球星约瑟芬-亨宁与前法国射手卡努特担任嘉宾。抽签原则是同一足协球队回避;欧联杯小组赛同组球队回避;第一档球队先打客场。

如果你能把足够多的早期投资者聚集在一起,那么理论上它应该是可以自我维持的系统。一旦你有足够多的人关注天使投资的社会回报,你就建立了一个真正的“早期资本市场”,这个市场部分由它为天使成员所做的社会和情感工作来补贴,你也因此创造了一些真正特别的东西。这个罕见的情况下,创始人的资本估值足够高且不附带任何条件,同时投资者“以正确的方式”对其进行评估。你实际上维持了这样一个场景,一方面产生足够数量的初创企业,从而产生少数不太可能的大赢家;另一方面补充天使投资者的银行账户,如此循环往复。

“养成他们有耐劳作的体力、纯洁高尚的道德、广博自由能容纳新潮流的精神,也就是能在世界新潮流中游泳、不被淹没的力量。”中国人民大学(分数线,专业设置)文学院教授孙郁曾经担任过鲁迅博物馆馆长,他认为鲁迅“不要占有子女”“现在的子就是未来的父”“不把利己和权力放在首位”等观点背后的深层逻辑值得深思,如何理解、指导、解放孩子“成一个独立的人”,仍是新时代的家庭教育课题。

尊重成长需求 为父母与儿童赋能

最终的结果是,旧金山湾区有足够多的人愿意为创始人提供一份投资意向书,并提供足够有吸引力的估值,让创始人真正愿意接受这些人的投资。我真诚地相信,如果没有这种社会“补贴”,很多天使投资就会停止运作。如果投资者是纯粹理性的,他们只能为创始人的第一笔投资开出200万美元的估值。如果企业家足够聪明,他们知道自己不能接受,因为这会让他们从那天起就无法偿还贷款。

卢多戈雷茨 vs 国际米兰

来自巴基斯坦的天津大学博士生汉森说,在中国学习和生活的时光是欢乐的,中国春节更是让人难忘。(完)

旧金山湾区的科技生态系统非常成功,与创业相关的新闻已经成为旧金山社会地位的主要决定因素。在其他城市,你通过加入高级社区或乡村俱乐部,或通过慈善活动,甚至像你开什么车这样简单的事情,来获得与改变社会地位。在旧金山,只能通过天使投资。除了自己创办一家成功的初创公司外,在旧金山湾区,没有什么比支持创业者继续创造Uber或Stripe更能让你获得地位的了。

“先行示范,意味着理念思考和制度设计都要走在前面。”中国青少年研究中心研究员洪明希望深圳的探索能回应新时代家长的需求,为家庭教育基本理论、基本问题的理论研究提供实践经验。

罗湖区教育局副局长刘荣青认为家庭教育的责任就是创造友好、友善、美丽、和谐的家庭环境和邻里环境,“良好的环境蕴含着孩子健康成长的动力”。

针对健康教育,草案提出,各级人民政府应当加强健康教育工作及其专业人才培养,建立健康知识和技能核心信息发布制度,普及健康科学知识,向社会公众提供科学、准确的健康信息。

狼队 vs 西班牙人

“让孩子爱上学、想回家”,翠北实验小学校长李巍被孩子们爱称为“老猫校长”,她用一个个生动的故事阐释学校“共建共享‘课程超市’、共情共事共成长”的家校共育理念,“尊重孩子的需求,通过赋能教师,给儿童更多爱上学的理由;通过赋能父母,给儿童更多想回家的理由。”温馨朴素的话,引发与会者深深的共鸣。

当前,全社会对心理健康服务、健康科学知识有巨大的需求,但相关专业人才无论在数量还是质量上还存在“短板”。对此,基本医疗卫生与健康促进法草案增加规定,提出国家加强心理健康服务人才队伍建设,加强健康教育专业人才培养。

经济回报还是社会回报

天使投资的社会回报解决了我们的鸡/蛋问题:它们把天使投资变成一种“争当第一”的竞赛,这种方式更符合创始人的意愿,更有利于打破惯性,完成交易。创始人希望你先行动,你也一样。David Perell前几天向我指出,这种社交安排有点像ICO的广告承诺,在某种意义上,你在早期购买的溢价就像一个积极的催化剂,推动着建设和筹款飞速地朝着正确的方向前进。(不过,与ICO不同,天使投资是合法的。)

国务院妇女儿童工作委员会办公室常务副主任王卫国呼吁进一步加大力度推进家庭教育的立法进程,从法律上明确家庭教育的功能定位及其教育定位和社会定位,以专业化、大众化、普惠化为方向,促进将家庭教育纳入国民教育体系、终身教育体系、教育评价指标体系,促进完善家庭教育的政策支持体系。

勒沃库森 vs 波尔图

孩子的成长需求要被看见,家长的需求也在顶层设计者的视野中。深圳罗湖区教育局党组书记宾华介绍了政府三年投入百亿元推进罗湖教改的大手笔,其中着力打造家校协同育人机制是重点突破的领域。“深圳的家长文化素质很高,维权意识很强,社会参与意愿很浓,而且很愿意参与学校的教育教学管理过程。”提起罗湖有机整合学校教育、家庭教育、社区教育的“一体两翼”核心育人模式,以及罗湖家庭教育改革发展规划的“1234567”,宾华如数家珍。

你不能用其它“免费”资金来源替代它。很多城市和地区都尝试过,但都失败了。你不能简单地增加资金并创造一个技术场景。如果你这么做,要么这些钱太容易获得,因此吸引了错误的机会主义者;要么就像赠款一样,占用了创始人太多的时间和精力,以至于分散了他们真正开始和经营业务的注意力。

全国人大新近发布的未成年人保护法修订草案,加入了网络保护的专章,涉及网络沉迷、网络不良信息、网络欺凌等相关的内容。中国青少年研究中心少年儿童研究所所长孙宏艳认为解决之道在于优化亲子关系,把游戏作为亲子沟通、亲子活动的内容之一,“陪伴是最好的管理”。

但当你考虑天使投资的社会回报时,等式就颠倒了。当你在追求地位、信誉和社会资本的时候,你可以说“我给了这个企业家第一份投资意向书,而其他人不会”,那么你就等不起了。尽快让自己相信这个初创项目,然后真诚地表现为你希望被视为的那种人脉广泛、特立独行的杰出人物,这对你是有好处的。(即使你通过了,创始人也会主动找你引荐,而你也会面临社会压力。如果你不这样做,就等于承认“我的人脉其实没那么广”。)

创业这一行固有的不确定性和叛逆的时代精神起到了重要作用。它就像好莱坞一样出名,但没有人真正知道发生了什么。没有人能真正预测创业公司会成功还是失败,没人能真正预测趋势是真实的还是虚幻的,没人能够有完美的信心。但每个人每天早上都要起床,摆出一副样子:你很有洞察力,你很聪明,你是逆着潮流的,你总是对的。结果是,每个人整天都在无休止的焦虑状态中彷徨,担心除了你之外的其他人能够看到并理解正在发生的事情。

阿尔克马尔 vs 林茨

好消息是,这种“天使投资作为社会地位补贴”的想法正在自然地向外输出。人们从旧金山湾区搬出来,将这种特别有用的错失恐惧症和地位焦虑带到了当地的科技社区中。旧金山可能给我们所有人的大脑造成了损伤,但不可否认的是它是起作用的;而且在长远的角度上,它可能会成为旧金山湾区最有价值的出口商品之一。

法兰克福 vs 萨尔茨堡

希腊人竞技 vs 巴塞尔

葡萄牙体育 vs 巴沙克谢希尔

需要再次强调的是,如果你是一位创始人,正在寻找你的第一张支票,你需要找到一些从经济角度讲不应该存在的东西。你需要找一个人,他会给你开出一笔数目可观的支票,但这并不意味着他的股权太高。天使投资的社会因素在这里绝对是至关重要的,因为它有助于天使投资对创始人做出承诺的速度和估值。这是一种以最佳方式发挥作用的创新补贴,但它只在那些社会回报真正有价值的地方发挥作用。

当运作良好时,这个初创公司的功能几乎就像一个财富税:它向那些曾经最具有效益的人征税,并以一种择优但随机的方式,把钱重新分配给那些试图建立某种东西的年轻企业家。当然,所有这一切的缺点是,它排除了许多看上去或说话方式不适合这里的创始人,他们不知道如何以正确的方式用一些神奇词汇来解锁投资者们的错失恐惧症。

为什么如此不同?这不仅仅是创始人能够获得资金的问题。如果是的话,那么其他城市就可以通过在这个问题上砸钱来与旧金山的科技业竞争,然而这永远甚至以后都不会起作用。问题在其他方面。

整个餐厅张灯结彩。现场举办的中国传统文化游园会围绕“传统民俗”主题体验,包含吹糖人、画糖画、捏面人、制作年画、编织中国结、制作葫芦技艺、写春联等活动,并邀请非遗传承人和民间艺人现场演示。

顺便提一句,这绝对是正确的答案,但这并不是全部的答案。硅谷和其他地方天使投资的不同不仅仅是感知风险/回报的不同,也不仅仅是错失恐惧症的差异。更主要的是,硅谷的天使投资怀抱的目的与其他地方完全不一样。在这里,这不仅仅是一项金融活动,更是一项社会地位的锻炼。

专家指出,人才是卫生健康事业发展的根本。立法将推动心理健康服务和健康教育这两类人才发展进入“快车道”,有助于优化健康服务,普及健康生活,进一步提升公民全生命周期健康水平。

克卢日 vs 塞维利亚

“一个三年级的留守儿童,当被问到多长时间能见爸爸妈妈的时候,小姑娘沉默不语,再问她就哭起来了,说已经有7个多月没见到父母,她认为父母不要她了。”说起基层调研时的这个细节,十三届全国政协委员、全国妇联原副主席崔郁不禁动容,她指出留守儿童由于无法获得正常的家庭教育和情感关怀,在学习、生活、品德和行为养成等方面都出现了一些问题。

“我特别同意李玫瑾老师提出的养育观念。给母亲放半年、一年的带薪养育假,成本由国家承担,收益仍然是国家的。”中国教育学会副秘书长高书国建议,在不侵害家庭教育私有性的前提下,政府应提供网络的、财经的、政策的支持,来弥补家庭教育在体制、资源上的短板。

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这是旧金山湾区与其他城市的另一个巨大区别。让我们以波士顿为例。波士顿有着悠久的创业传统、创业心态和合法的天使投资社区。但是波士顿与旧金山在一个重要的方面是不同的。在很大程度上,波士顿并不像旧金山湾区的创业者与投资人那样是同龄人。这两个群体不是朋友。他们有年龄差距和文化差异,所以他们不会出现在同一个聚会上。

奥林匹亚科斯 vs 阿森纳

作为一个创始人,你面临的最大挫折之一是这样一句话:“这听起来真的很有趣。我喜欢这个想法。当有很多人在投资的时候,告诉我,然后我也会投资。”离这行很远的人很容易把这种行为称为懦弱的投资。但这是有原因的。如果我是为了赚钱的目的,并且我可以在以后以同样的价格进入,同时有更多同行投资者的认可,以及对创始人完成任务的能力有更多信心,那么我当然会想等到稳妥时再投资。这就提出了一个鸡生蛋还是蛋生鸡的问题,这个问题可能会完全阻碍融资。

民生幸福标杆,打造家校社共育友好环境

“中国已经大跨步进入老龄化社会,家庭教育、家庭建设要前瞻性地研究这个话题。”中国教育学会家庭教育专业委员会常务副理事长鹿永建认为要正确解读婚姻和养育的美好,“孩子是来成就父母的,养育儿童不仅对社会有利,养育本身就是美好的。”

在很大程度上,在我认识的那些在旧金山湾区以外成功进行天使投资的人中,几乎所有人都是在旧金山“抓住了机会”。以多伦多为例,这里有一种有趣的一致性,一小部分人要么在旧金山湾区工作,然后回到这里;要么在某种程度上充分接触了“真正的”科技领域。这真的很有趣,但是没有什么好的替代品可以弥补在那里的经历。

天使投资的社会回报在另一个重要方面比财务回报更贴近企业家的要求:它们迫使投资者保持良好的行为。

“贫困的境遇,导致穷人接受信息的渠道受限,造成他们许多的误判,这些错误反过来制约穷人的发展,并使人陷入恶性的循环。”崔郁引用2019年诺贝尔经济学奖得主阿比吉特·班纳吉在《贫穷的本质》一书中的观点,呼吁优化偏远贫困地区的家庭教育。

沃尔夫斯堡 vs 马尔默

优化亲子关系,激发孩子生命潜能

边玉芳举家长广为关注的网络成瘾为例,资料显示世界范围内青少年过度依赖网络的发病率是6%,我国发病率接近10%。她指出孩子各种成瘾行为的一个主要原因在于没有目标感或目标不清晰,缺乏自我和自主感。“很多父母重视孩子要好好学习,而忽视了孩子自身的需要。孩子不是知识的容器,孩子的生活不能变成学习—吃饭—睡觉的循环。与他人建立积极的关系、有生活目标、自我接纳、自主,才能为未来幸福生活奠基。”

王水发认为,家庭教育是一切教育的基础,正如英国教育家斯宾塞所言,“子女的生与死、善与恶,都在于父母怎样教养他们”。因此,深圳将构建完善家长学校、社区学校和家校社共育活动等三个主要渠道,在加强家长教育、弘扬家国情怀、推动家风建设、保障家庭教养等四个方面同时发力,提高家庭教育的专业化水平。

哥本哈根 vs 凯尔特人

流浪者 vs 马拉加

“健康的童年奠定一生的基础,家风是健康家庭的基础和灵魂,要多重要有多重要。”十三届全国政协常委、山东大学(分数线,专业设置)讲席教授王学典认为,“今天的家风建设中,心怀国家、恪尽职守要作为最高与最终的要求来加以提倡与引导。”

1/16决赛两回合分别于明年2月20日和27日进行,1/8决赛抽签将于明年2月28日举行,决赛将于明年5月27日在波兰格但斯克能源球场举行。

“提到青春期,你最先想到的是哪个词?”北京师范大学(分数线,专业设置)教授边玉芳话音刚落,台下异口同声地回答说“叛逆”。边玉芳接着问,为什么原本可爱的孩子变得不可理喻,变得冷漠、高傲、缺乏理智,变得拒绝管制、喜欢与众不同,做事“不过脑子”?我们是否了解孩子叛逆背后的内心需求是什么,他们的成长动力是什么?

“我发现很多孩子缺少目标、缺少动力,对什么都不感兴趣,到了高三要考大学,还不知道自己最适合什么。”中国青少年研究中心首席家庭教育专家孙云晓引用尼采的话,“每一个不曾起舞的日子,都是对生命的辜负”,认为每个孩子的生命都蕴藏着巨大的潜能,家庭教育要抓住体验、榜样、目标和习惯这4个关键词赋予儿童成长动力,激发孩子的潜能,让生命不被辜负。

在天津社科院研究员关颖眼中,家庭教育的本质就是亲子之间的互动。她强调家庭教育要坚持“一个中心两个基本点”:一个中心是以儿童为本、教孩子做人,两个基本点是尊重儿童权利、提升家长教育素质。

这是一个有趣而重要的问题。如果你作为初创公司的创始人正在寻找第一笔投资,那么在旧金山湾区募集资金和在其他地方募集资金之间的区别并不是程度上的区别。这两种实践具有完全质的不同。坦率地说,对于创业者如何在旧金山筹集资金的建议,在美国其他地方并不适用。你最好的选择通常就是离开这里。

参加抽签的包括24支欧联杯小组赛出线队和8支冠军杯小组第三球队。12支欧联杯小组赛头名和4支成绩较好的欧冠小组第三分到第一档,12支欧联杯小组赛第二和4支成绩较差的欧冠小组第三分到第二档。

在这样的环境下,天使投资具有终极的灵活性。这是一种普遍被允许的吹嘘方式:有一半的人会说“当你们都没做的时候,我就看到了这个潜力”,剩下的一半会说“我被邀请参加这个交易,但你们都没有”。我并不是说所有的天使投资都是一种社会作秀,相反,一些天使投资者是我认识的最善良、最谦虚、最乐于助人的人。但是天使投资的社会回报不仅仅是一个可以带来快乐的附带作用。它们通常是人们真正追求的主要东西。

1月17日是中国农历腊月二十三,正值“小年”。当晚,天津大学2020年留校学生慰问及迎新年联欢活动在卫津路校区一个食堂举行,天津大学校领导与来自20多个国家的留校学生共同欢度小年夜。

来自约旦的小曼说:“我最喜欢中国的太极”“对中国功夫感兴趣。”小曼游历了山东、广东、北京、上海等中国二十几个省份的几十个城市。“我刚刚完成了三万多字的中文论文。”小曼笑言,自己的读写中文水平完全没有问题,对中国的生活也比较适应,“以后我想做中文教师,教授中国文化。”

“在家庭教育中有机融入爱国主义教育的内容,使家国情怀成为少年儿童成长的连绵不绝的能量源泉和动力引擎。”中共十九届中央委员、十三届全国政协常委、社会和法制委员会主任沈德咏认为家国情怀成为儿童成长动力,家庭才能培养出有信仰、有情怀、有担当、有理想的孩子。

赫塔费 vs 阿贾克斯

在旧金山以外的地方,天使投资的社会回报基本上都不存在。洛杉矶和纽约还好,但除此之外,天使投资在其他城市不会给你带来旧金山湾区那样的社会提升或相关性。只有当人们一开始就听闻过Stripe时,你说你是Stripe的第一个投资者才真正有价值。如果在你的社交圈子和社区里没有足够多的人关心初创公司,那么你的天使投资动机不仅会下降,而且你追求其他更适合当地地位形式的动机可能会同时上升。你或许会发现自己需要打更多的高尔夫球,或者做更多的慈善事业。

表面上,天使投资似乎只是为了钱。但其实还有更多原因。对于业内人士来说,他们更多的是为了在社区中的角色和声誉,而不是赚多少钱。真正的动力不是贪婪,而是社会地位。就像一个世纪前,最初的投资对准的是百老汇的演出。天使投资是你保持相关性的方式。你会因此不断被邀请参加各种活动。你也继而体现出自己的重要性。天使投资不是为了得到什么,而是为了成为什么。

另一方面,在旧金山,创始人和天使投资人都是同一个社会群体的一部分,所以真实存在的社会压力要求他们不要表现得像个混蛋。像YC这样的机构明确地规定了这种行为。如果你表现得像个混蛋,你会被列入黑名单,并被禁止参加路演日。这不是经济上的惩罚,这是一种社会放逐。

草案提出,国家采取措施,加强心理健康服务体系和人才队伍建设,促进心理健康教育、心理评估、心理咨询与心理治疗服务的有效衔接,设立为公众提供公益服务的心理援助热线,加强未成年人、残疾人和老年人等重点人群心理健康服务。

同时,天使投资在社会地位方面的投资回报率比财务方面的回报率更具吸引力。天使投资者的资金被锁定5年以上(甚至10年)。因此,相对于标准普尔指数甚至房地产,你将面临严重的资金流动性不足的惩罚。其次,你的钱会被后续资本大量稀释。你作为一个小人物,初创公司筹集到的资金越多,你不能按投资比例捍卫公司且被淘汰的概率就越大。

根据《健康中国行动(2019—2030年)》,近年来,我国以抑郁障碍为主的心境障碍和焦虑障碍患病率呈上升趋势。与此同时,2017年我国居民健康素养水平只有14.18%,城乡居民对于预防疾病、早期发现、紧急救援、合理用药等维护健康的知识和技能比较缺乏,不健康生活方式比较普遍。

按照梅特卡夫定律来考虑社会回报率,或许并非没有道理(至少在博客文章层面是这样的):作为一个整体,天使投资的社会回报率将与当地关心天使投资的人数的平方成正比。如果你投资于一个Stripe,社会回报将与理论上可以给你发来祝福的人数成正比。这里有一个强大的网络效应在起作用。

但是从社会回报的角度来看,你并不会面临这些问题。不仅社会回报立竿见影,它们还通过后续融资得到了强化。你为了最喜欢的投资组合公司投资5000万美元的B轮融资,这可能会让你一败涂地,但从社会角度看,这是一个了不起的成就。作为奖励,即使初创公司最终失败,或者你被扫地出门,你仍然会得到很多善意和认可。只要你是一个好公民,即使不利的情况也会带来积极的方面。

除此之外,还有不让人讨厌的压力。你经常在其他城市看到,资金表上的天使投资者可能会极大地消耗创始人的精力。他们想要以他们想要的方式不断更新,而这种更新方式在当前阶段对初创公司来说不一定有意义。他们需要很多创始人的时间,最重要的是,他们希望自己主动提出的建议得到认真对待。天使投资者这样做是因为他们的同伴是其他的天使投资者,他们可能也需要这些东西。但如果你在旧金山经常这样做,那里的天使投资人和创始人都是同一个社会群体的成员,你就会被说成是一个令人头疼的人,你的钱根本不值得如此。

Seibel的解释是,因为湾区有更多的成功,所以这里的天使投资者比其他地方更有错失恐惧症(FOMO)。如果你是旧金山的早期投资者,你可能已经错过了很多已经取得巨大成功的公司。在旧金山的人们经常会对此类事情后悔。正如Austen Allred所说:“在硅谷最重要的经历就是看到一个非常聪明的人创办了一家公司,然后你自己心里会想‘这是我听过的最愚蠢的事情’,然后接着就看到他们大获成功。”